周二（11月25日）乌克兰同意美国提出的和平协议；美联储新任主席人选预计圣诞节前公布；美零售数据低于预期，降息预期持续上升；美元下挫，黄金冲高回落。隔夜黄金TD收盘报941.60，白银TD报12089。

基本面

隔夜公布的美国9月零售销售月率录得0.2%，低于预期的0.4%和前值的0.6%；美国9月PPI年率录得2.7%，和前值持平，符合市场预期；美国9月PPI月率录得0.3%，符合预期，较前值-0.1%大幅上升；美国11月谘商会消费者信心指数录得88.7，低于预期的93.4和前值的95.5。消费疲软，消费者信心下滑超预期，推升降息预期，芝商所美联储观察工具显示，12月降息的概率升至84.7%。美元承压大幅下挫，黄金冲高。

美财长贝森特透露，圣诞节前宣布新任主席人选的可能性非常大。市场预计新任主席将紧跟特朗普的降息路线，进一步提振降息预期。

俄乌方面传来好消息，乌官员称，乌美已就日前在日内瓦讨论的和平协议核心条款达成共识。特朗普：和平协议已非常接近达成，少数分歧正分别与俄乌两国磋商。值得关注的是俄方目前还没有表态，一旦达成有效和平协议，避险情绪有望逆转，黄金将承压。周四周五将迎来西方感恩节假期，警惕流动性缺乏可能引发的异常波动。

截止11月25日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量为1040.86吨，与上个交易日持平。

重点关注

21:30 美国至11月22日当周初请失业金人数(万人)

21:30 美国9月耐用品订单月率

+03:00 美联储公布经济状况褐皮书。

技术分析

黄金TD2小时线

国际黄金日线收十字，分时保持上涨结构，4200附近压力明显，关注分时结构的转化，预计还是区间震荡。黄金压力：4160，4200（945，948），支撑：4080（940，934）。

白银TD2小时线

白银TD维持震荡，且振幅收敛，日线、分时下跌结构完好，继续关注分时结构的转换，及前期反弹高点12300一线压力，短线有破昨日高点迹象，预计宽幅震荡居多。白银压力： 52.50（12210，12320），支撑：51.30（12080，11950）。

观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。