周二（5月12日）美国4月CPI超预期升温，推升美联储年内加息概率；美伊冲突有恶化迹象。原油持续走高，美元一扫之前的疲态强势上涨，黄金展开调整，表现震荡。隔夜黄金TD收盘报1025.90，白银TD报20912。

基本面

隔夜公布的美国至4月25日当周ADP就业人数周度变动(万人)录得3.3万人，高于前值的3.025万人；美国4月未季调CPI年率录得3.8%，高于预期的3.7%和前值的3.3%，创近3年最大涨幅，能源指数贡献了整体涨幅四成以上；美国4月季调后CPI月率录得0.6%，低于前值的0.9%，符合预期；美国4月季调后核心CPI月率录得0.4%，高于预期的0.3%和前值的0.2%；美国4月未季调核心CPI年率录得2.8%，高于预期的2.7%和前值的2.6%。数据显示就业市场保持韧性，通胀上升超预期，叠加美伊冲突长时间悬而未决，原油维持高位，美联储加息预期升温。

据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为97.1%， 7月维持利率不变的概率为96%，年内利率不变的概率为62.8%，年内加息25个基点的概率为34.7%。美元大幅上涨，黄金承压回落。

美伊方面，美国防长表示，伊朗停火协议仍然有效；如有必要，已有对伊朗升级局势的计划。美国拟用改名规避战争授权时限问题，“狂怒”可能变“重锤”。 伊朗：与美谈判先决条件是结束战事和解除封锁海峡，美方若再动手，伊朗可能将铀浓缩至90%。美伊冲突恶化，持续时长超预期，不确定性上升，激发避险需求，黄金在加息预期压力下跌幅有限，关注事件发展。

截止5月12日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量为1038.279吨，较上一交易日增加1.999吨。

重点关注：

20:30美国4月PPI年率

20:30美国4月PPI月率

23:30 2028年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯在波士顿经济俱乐部发表讲话。

技术面

黄金TD 2小时线

国际黄金日线收类阴十字，分时形成新的下跌结构，表现震荡 ，且振幅放大，仍视为蓄势突破，维持低买策略。黄金压力：4780，4780（1040-45），支撑：4670（1022）。

白银TD 2小时线

白银TD强势拉升，分时、日线上涨结构完好，短期多空分界点移至20500一线继续看涨。白银压力：90.00，96.00（22600，24000），支撑：83.00（20500）。

观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。